Contexte économique
L'économie luxembourgeoise a clôturé 2025 avec une croissance modeste du PIB de 0,57 %, reflétant des investissements limités et des exportations en baisse, tandis que la consommation privée a été soutenue par l'indexation des salaires et une amélioration de la confiance des ménages. L'inflation (IPCH) s'est modérée à 3,3 % en décembre 2025, un chiffre supérieur à la moyenne de la zone euro, avec des attentes d'une nouvelle baisse pour 2026. Le taux de chômage a augmenté à 5,97 % mais devrait diminuer à mesure que la croissance économique se renforce, portée par la résilience des secteurs financier et public.
Aperçu de la demande
La demande en commerce de détail au second semestre 2025 a totalisé 5 455 m² à travers 22 transactions, avec une activité notable dans le segment de l'ameublement et de la décoration, ainsi que la commercialisation du complexe multi-expérientiel GRIDX. Parmi les principales transactions, citons Roche Bobois (680 m²) à Royal Hamilius et l'expansion de Plum’Art à Bettembourg et Pommerloch. Sur l'ensemble de l'année, la demande locative a atteint 24 360 m² pour 57 transactions, une amélioration par rapport à 2024 mais toujours inférieure à la moyenne des dix dernières années. La demande s'est concentrée sur des formats commerciaux de destination et des concepts de centres commerciaux intégrant le loisir et des expériences immersives.
Tendances des taux de vacance
Le rapport ne fournit pas de taux de vacance explicites ; cependant, l'activité du marché indique une prise à bail sélective, avec une demande ciblée sur des projets bien situés et des segments de commerce spécialisés. L'absence de nouvelles livraisons importantes et la concentration des prises à bail sur des segments spécifiques suggèrent une disponibilité globale stable, sans indication d'une hausse notable des taux de vacance ou de la sous-location affectant le marché.
Tendances des loyers
Les loyers des commerces prime sont restés stables tout au long de l'année 2025 dans tous les sous-marchés : 145 €/m²/mois pour les rues commerçantes prime, 90 €/m²/mois pour les centres commerciaux prime, et 25 €/m²/mois pour les unités en périphérie prime. Le marché a montré peu de transactions permettant d'établir de nouvelles références, avec une absence de grands accords marquants, ce qui a conduit à des loyers affichés inchangés et à une approche prudente de la part des propriétaires.
Construction et pipeline d'offre
Aucun nouveau projet de construction significatif n'a été signalé pour le second semestre 2025. L'activité du marché a été principalement portée par la commercialisation d'actifs existants, notamment le complexe GRIDX, qui a largement contribué à la demande locative. Le pipeline de projets reste limité, sans nouveau lancement ou achèvement majeur annoncé au cours de la période.
Le marché du commerce de détail au Luxembourg au second semestre 2025 a démontré une stabilité des loyers et une demande sélective, avec une activité centrée sur des segments spécialisés et des destinations commerciales établies. Les indicateurs économiques pointent vers une amélioration graduelle, tandis que l'investissement et le développement restent prudents.